（资料来源：www.mineweb.net 威尔鑫投资研究中心编译 ）

　　（By Lawrence Williams） 有分析师指出，最近金价的回调修正，是一系列因素综合作用的结果。但是，这究竟是一种短期的现象，还是行情即将逆转的信号？

　　过去的几周，大多数黄金分析师分析预计在黄金价格从接近700美元水平回调下来之后会再度快速攀升。但是，金价的实际的走势，总体来讲是与他们预期相背离的，金价在上周三一度深幅回调至660美元的低位水平。但有迹象显示，至少到目前为止，金价仍呈轻微复苏之势。

　　那么，这是购买的良好机会还是一个趋空出局观望的信号？ 当然，目前看来，良好的基本面因素仍继续利好金市，从这个角度来讲，金价回档无疑是购买的良机。但过去一段时间以来，金价公然无视基本面因素的指引，不排除以后它不会如此行动，但也许不应该是这次。回顾金价的历史走势，我们发现金价自1999年从历史低位向上攀升以来，出现过一系列的走势模式。就今年而言，金价在1月初，3月以及最近的5月初，均出现深幅的回调。

　　有各种各样的原因和理由来解释最近金价的跳水行为。美联储（FED）和欧洲央行（ECB）近期利率决议均维持利率不变提振美元反弹回升（但这也许是短暂的）；金价前期没能一如人们预期上行突破；美国股票市场持续攀升不断创历史新高；中央银行售金的力度明显加大（最近，西班牙央行宣布，它在今年3~4份一共售出260万盎司的储备黄金）--该数字接近纽约商品交易所（COMEX）目前多头头寸总合。所有这些及其与之相关联的其它因素被分析师认为是金价下跌的背后推动力。

　　从逻辑学上分析，这些因素（借口）都是短期的，实际上应该被当作是短期内利好金价的积极的因素。但另一方面，金价并不总是按照人们的逻辑推理来运行，有时候是，有时候又不是。尽管在过去的5年中，黄金的大牛市环境被认为是符合逻辑的发展趋势，即使金价上行的速度不如投资者预期的那样快速和猛烈。但短期内一旦稍有急剧下跌情况的发生，如最近几天的这种情况，并到达一个特定的水平位置，程式化的止损交易便活跃起来，这进一步加深了金价的下跌空间。有分析师表示，这些程式化的止损盘在金价分别下破675美元、670美元后便自动产生。当然，计算机，将完全地执行它们预先所制定的逻辑命令--而从不去理解或分析它们。换句话说，虽然这些程式化交易能够止住主要的损失，但这些计算机编序是没有去发现潜在的趋势逆转拐点并反手买回的能力。只有个人投资者才能捕捉到这样有利的时机。总而言之，我想说的是，目前金价的任何回档都是买进的良好时机。但另一方面，我们因该将黄金当作我们投资策略的一部分。

　　不管美元短期反弹趋势如何，美元中期趋软格局未变。美国目前仍有一个庞大外贸赤字缺口，而且没有迹象显示已有任何行动去纠正它。尽管目前各中央银行仍大量持有美元，但中央银行也害怕全球范围内的金融动荡，而这将会发生，如果美元彻底崩溃的话。巨大的贸易赤字将持续减缓金价上扬的步伐。并导致一些间歇性的金价回档，当一些额外的因素短期内聚集起来影响市场时。

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