和讯特约

　　[要闻回顾]

　　1、面对不断加深的美国信贷市场危机，美联储12月再度降息的预期继续升温，美元兑欧元触及历史新低1.4965，美元指数也触及历史低位74.49。美元再度下跌为处在调整中的黄金市场注入了活力，推动黄金价格上涨。

　　2、本周闭幕的伦敦金银市场协会上，大部分与会代表预计，各国央行将根据《央行黄金协议》限额每年低价抛售500吨黄金，有29%的与会者预计央行将抛售400-500吨黄金，可预见的未来黄金供给不太可能持续增长，因此从供求上来看也支撑了金价的上扬。

　　3、原油期货价格上涨至98美元/桶上方，最高触及99.23美元/桶，原油继续坚挺对金价构成有力支撑。

　　4、欧洲央行11月12日当周出售3吨黄金，黄金储备下降5,300万欧元（7,860万美元），低于此前一周的3.6吨，显示11月以来售金速度放缓。

　　[特别关注]

　　目前市场持续动荡，美国的房产市场表现仍是市场关注重点，美国成屋销售和新屋销售将是焦点，这将给美元走势提供重要线索。同时关注10月份核心个人消费支出(PCE)物价指数以及个人支出，上述数据反映美国个人消费状况。同时美联储公布经济褐皮书，美联储主席伯南克等多名美联储官员发表讲话，投资者对此也将予以适当关注。

　　[热点聚焦]

　　美联储降息预期再度升温

　　在市场动荡加剧中，投资者再次把目光聚焦到美联储。虽然在10月31日降息后的声明中，联储公开市场委员会明确表示利率已达中性水平，12月11日再次降息可能性不大，但市场的"美联储依赖症"远远没有痊愈。芝加哥市场的联邦利率期货合同一度显示，联储在12月11日再度降息的可能性高达86%。市场对美联储再次降息的预期进一步升温。那么，情况严重到什么程度才会改变12月美联储的政策决定呢？目前可能有两大因素是关注重点，可能诱发进一步的降息。

　　其一，消费的明显下滑。11月23日（感恩节的第二天，也称"黑色星期五"）将是美国最重要的传统购物节日，许多零售商只有到了这一天才能保证收支相抵，并开始赢利。如果感恩节以及此后的节日消费较往年明显下降，将会对市场信心造成沉重冲击。它会直接影响到美联储对明年的经济形势判断：经济增长到底只是放缓，还是可能步入衰退。毕竟，消费约占美国GDP的四分之三，也是保证美国经济长期增长的首要因素。

　　其二，金融恐慌的传染效应持续蔓延，并扩展到新的市场领域。由于银根抽紧，金融资产的流动性依然严峻，投资者开始担心次贷问题是否最终酿成一场系统性危机。这场危机始发于房地产金融市场，随后扩展到房贷抵押证券化市场，然后是结构性信贷市场（例如CDO、CLO等衍生信贷产品），最近的发展是在商业票据市场（如SIV发行的短期商业票据），这种传染效应已经远远超出了半年前大多数人的想象。这种多米诺骨牌效应下一步又会把次贷的祸水引向何方？如果金融恐慌进入到企业债券和股票市场，它将严重影响企业融资，并无可避免地冲击美国实体经济的增长。

　　20日美联储发布了看空美国经济的报告，并将2008年美国经济增长预测从原来的2.5%至2.75%下调到1.8%至2.5%。美联储还预计美国明年通胀率将回落至1.8%到2.1%，之后两年会进一步降低。美国经济疲软，加上美联储再次降息预期升温，欧元区和美国的利率前景不可能发生巨大变化，美元因此将可能继续维持弱势。

　　[市场观点]

　　美国银行: 预期美联储明年3月前将降息至3.5%

　　美国银行(Bank of America)23日宣布，调整对美联储(FED)利率的预期，认为美联储在明年3月前还将降息四次，每次25个基点，使利率降至3.5%。

　　此前，该银行预期美联储12月降息将为本轮利率调整的最后一次。同时，美国银行预期，未来六个月的美国GDP环比年增长率低于1%。

　　美国银行声称，金融市场动荡，导致资金流向更为安全的资产，对信贷环境紧缩将令美国经济大幅衰退的担忧复苏。

　　[中瑞黄金观察]

　　美元再度下挫，美元指数再度刷新盘中纪录低点，触及历史低位，以及原油震荡上行逼近100美元关口，对黄金构成利好支撑，黄金呈现反弹走势。目前美联储降息预期增强，美元持续疲弱，原油坚挺，再加预计美国信贷忧虑尚存以及金融市场持续动荡，这些因素有可能进一步推升黄金。

　　上周美元反弹遇阻展开区间震荡。鉴于市场预期12月11日将再次调降利率，美国和其他国家利差将逐渐减少，利差交易风险亦随时喷发，制压着美元的上行空间。美元指数周K线收于上影小阳线。美元指数可能展开反弹，但周图技术指标弱势，美元在上行后仍可能下试75关口，跌破将继续下探，否则将积累反弹动能，整体可能继续保持弱势震荡。

　　目前黄金在结束调整之后继续上行。下方均线系统成多头向上发散排列，呈现良好支撑。短期阻力在前期高点845.50美元，下方支撑在均线密集交叉处800美元，进一步支撑为30日均线。操作上以逢低买入为主。

　　个人观点 仅供参考

　　【独家稿件声明】凡注明“和讯网”来源之作品（文字、图片、图表及音视频），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与和讯网（010-85650836）联系；经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究。