作为非信用投资产品 黄金更适合普通投资者

　　张炳南：应该说目前适合于投资者选择的，与黄金有关的投资产品还是挺多的。从目前来看可以分为三类：1、账户类黄金投资产品。比如说纸黄金、银行推出的与黄金价格挂钩的理财产品，像黄金上市公司股票。2、目前正在设计研究的在股票交易所交易的黄金基金。3、实物黄金投资品种有普遍型金条，纪念型金条，还是金币。这些产品我认为因为跟黄金这种非信用投资品紧密挂钩，所以这些产品比较适合老百姓投资，但是不同产品适合于不同的人群。

　　完善的黄金投资市场需要黄金期货

　　张炳南：应该说我们国家2002年开放黄金市场，2004年银监会同意商业银行可以开放黄金投资品种，从04年到现在整个黄金投资市场发展迅速。目前来看，我个人认为无论帐面投资形式还是实物黄金投资形式还是即将推出的黄金期货，都有非常好的潜能。真正完善的市场是现货市场和期货市场并行发展的市场。以前我们开放了黄金的现货市场，现在开放了黄金期货市场。全球来讲，现货市场是期货市场的基础，期货市场是现货的发展。价格变动因素先传导到期货市场，再传导到现货市场。我们现在开期货市场，最迟到今年中国的黄金产量上升也非常快，快就是今年，慢就是明年或者后年中国会超过南非成为最大黄金生产国。黄金消费我国处于世界第三，很有希望在未来两三年内成为世界第二。中国既是黄金生产大国，也是黄金消费大国，我们现在在世界上黄金定价话语权基本没有，随着我们现货市场、期货市场的繁荣发展，包括中国金融市场稳定繁荣发展，我想中国未来黄金市场在全球的话语权、定价权地位会得到进一步提升。

　　黄金处于中枢价位 中长期看牛市还没结束

　　张炳南：刚才上海黄金交易所收盘价一号金正好收在200元，这既是28年以来中国黄金市场的新高，也是中国黄金市场开放以来的新高。这波行情能看多高的问题？我是这么看的，现在黄金市场主要在黄金牛市的第二阶段，主要是全球投资基金对黄金进行炒作，黄金价格上涨有内在黄金上涨的要求，也有基金的炒作。如果基金介入，最大的特点是你觉得它涨到位，它还可以涨再高，你觉得它应该跌到位，它还可以跌得更深。这就是基金控盘的特点。这轮行情突破830以后所谓历史新高850也是指日可期了。我提醒大家，上一个新高是1980年的850美元，如果现在突破850美元，货币是有时间价值的，如果折算到1980就是1000多美元，所以即使达到850美元也不能说创出了新高。我们应该从长远考虑货币的时间价值。

　　从中长线来看，黄金处于中枢价位，中长期来看黄金值得投资，黄金牛市没有结束。短线来看，从这轮650涨到830没有象样的回调，感觉风险也在临近。

　　大幅上涨后 投资黄金要适当控制风险

　　张炳南：其实美元和黄金之间的强弱关系是从1944年布雷顿森林体系出来60多年一直是世界永恒的话题，1964年，一直作为官方定价等各方面情况看，美元跑不过黄金。最近由于美国次级债危机，导致美国从升息周期进入降息周期，全球对美国市场的前景和美元市场的前景看得比较暗淡，所以全球买了像黄金美元这样的比重，导致黄金出现了这波凌厉的上涨，这轮上涨非常像去年到今年5月中旬的上涨一样，那轮达到700多美元上涨之后又出现大幅度深跌。所以这个价位投资黄金也要适当控制风险。从中期来看，我们感觉到美元处于下跌通道的局势不会改变，因为美国会实行弱势美元的政策，基调不会改变。从未来中期来看，美元还会继续下跌，黄金还会继续上涨。